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文章来源：汇通财经
6月2日周二，现货白银市场呈现出较为复杂的价格波动特征。北美时段交投76.2美元/盎司附近，价格较前一交易日反弹。布林带显示价格目前接近中轨，但依旧存在短期调整风险。
MACD指标显示DIFF线位于DEA线下方，呈轻微下行趋势，市场动能偏弱。此外，近期全球基本面环境呈现温和改善迹象，尤其是工业需求回暖和投资者避险需求调整，对贵金属价格产生结构性支撑。道明证券近期上调了对白银及铂族金属（PGMs）的中期和长期展望，尽管短期仍存在价格回调风险，这为市场提供了新的分析视角。
市场供需结构分析
从供需角度来看，白银和铂族金属正逐步转向供给不足的格局。道明证券指出，尽管短期价格可能承压，但供需基本面正在改善：一方面，全球白银矿产供应依然偏紧，产量增速有限；另一方面，投资者及工业端需求在波斯湾冲突后的地缘政治不确定性下有所提升。白银作为工业和投资双重属性的金属，其消费主要来源于电子、光伏及饰品工业，同时也承载避险和资产配置功能。供应紧张与需求回升叠加，使得未来两个季度白银有进入供应缺口的可能性，这为价格提供了坚实的基本面支撑。
铂族金属同样面临类似供需矛盾。铂和钯在工业应用中的比重较高，尤其在汽车尾气催化剂及电子工业中不可替代。供应端受矿山产量波动及地缘政治因素影响，供给弹性较低。而冲突引发的战略性库存需求增加，进一步加剧了潜在缺口。道明证券预计未来白银和铂族金属将在需求持续改善和供应受限的背景下，出现结构性供不应求格局，从而支撑价格长期向上。
技术面走势解析
从技术指标角度，现货白银在日线级别显示短期调整信号。布林带中轨位于77.1美元/盎司附近，上轨为85.7美元/盎司，下轨为68.4美元/盎司。近期价格在76-77美元区间震荡，显示多空力量相对均衡，但价格距离上轨仍有约10%的上行空间，若供需缺口兑现，潜在反弹动力存在。MACD指标显示DIFF线处于负值区间，且呈下行走势，短期偏弱，但长期走势仍受中期供需改善和贵金属避险属性支撑。若价格跌破近期低点71.7美元/盎司，将触发进一步调整信号，否则市场仍有反弹可能。
图中价格波动还显示出高低点明显分化，前期达到89.3美元/盎司高点后快速回落，形成典型的高位调整形态。结合动能指标可判断，当前调整主要是获利盘兑现和短期避险情绪释放，尚未改变白银的中长期基本面逻辑。
宏观与基本面影响
全球宏观经济温和复苏为白银提供中长期支撑。道明证券特别指出，金价预期上行及全球经济改善将带动白银及PGMs需求增长。尽管美国经济数据表现平稳，对白银避险需求产生一定限制，但工业端需求仍在持续上升。尤其是在地缘政治冲突背景下，市场对贵金属储备和战略库存的需求提升，使得供需紧张进一步显性化。
此外，白银和铂族金属的供应链受限因素包括矿山产能波动、运输及物流成本上升等。预计这些因素将在未来两季度持续存在，从而强化价格支撑。投资者需关注工业需求复苏节奏及地缘冲突的最新进展，这将直接影响白银的中期缺口兑现速度。
常见问题解答
问题一：近期白银价格波动的主要驱动因素是什么？
答：近期价格波动主要受供需结构和地缘政治影响。白银供应仍处于偏紧状态，而冲突后的工业和投资需求上升，形成供需缺口。此外，短期价格回落主要由获利盘兑现和避险情绪波动引发。
问题二：铂族金属和白银供需紧张对投资者的含义是什么？
答：供需紧张意味着价格可能形成结构性支撑，中长期供给不足和需求上升可能带来潜在价格支撑，但投资者需关注宏观经济和冲突影响，以判断缺口兑现速度和市场波动性。
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责任编辑：朱赫楠
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