3月18日晚间，成都路桥（002628）发布关于收到工程项目合同终止履行和终止施工函的公告。公告称，公司近日收到合作方攀枝花川投宏格实业有限公司（以下简称“川投宏格”）发来的函件，分别为《合同终止履行函》和《合同终止施工函》，涉及公司作为联合体牵头人承建的两个项目合同。
28亿大单“瘦身”，1.6亿项目“清零”
根据成都路桥公告，上述函件所涉及的两个项目均已签约多年：
一是《岩羊河河道治理、体育公园建设、西环线二期、南部片区道路新建、太阳湖公园等七个打捆项目勘察、设计—施工总承包合同》（以下简称“七个打捆项目”），其于2019年12月签约，合同价曾暂定为28亿元。
时至今日，这份“大单”的结果是：南部片区道路等四个子项虽已完成验收及审计，将按合同约定办理结算。但体育公园建设、红格三塔和西环线二期工程三个子项因业主业务开展原因未能实施，被正式终止施工。
二是 《乐活观光农业示范园、中部片区道路新建工程两个打捆项目设计—施工总承包一标段合同》，其于2022年3月签约，合同价为1.62亿元，也因业主方自身原因被宣告终止履行，项目将不再实施。
公告称，截至本公告披露日，川投宏格已单方面来函提出终止合同，公司尚未就项目终止事宜与川投宏格签署正式的终止协议。上述项目的终止系川投宏格基于其自身客观原因提出的，非因公司违约所致。本次合同终止不会对公司2025年经营业绩及财务状况产生重大影响，具体影响最终以年度审计结果为准。
展开剩余64%2亿应收账款“悬顶”
公告披露的数据揭示了此次终止事件对公司财务状况的直接影响。对于七个打捆项目中已完成验收及审计的四个子项，公司已按合同约定办理相关工程结算，截至本公告日，项目已累计确认收入43,538.64万元，累计回款金额为26,842.26万元，尚有工程款20,614.86万元未收回。这笔金额占到了公司2024年全年营业收入（8.1亿元）的25%以上。
成都路桥称，公司将积极与川投宏格开展沟通协商，督促推进工程结算进度和款项支付，通过适当途径有效维护公司合法权益。乐活观光项目合同和七个打捆项目中未实施的三个子项合同被终止，未开工项目不存在已投入损失。本次终止后公司未完工订单金额将减少。
记者梳理公司历年财报发现，回款难、计提坏账准备金额巨大，正是拖累成都路桥业绩的核心因素之一。2024年年报显示，公司当年信用减值损失高达9,825万元，主要原因正是已完工项目工程回款滞后，公司不得不按照会计政策计提预期信用损失。
2025年的业绩预告中，公司再次将“已完工项目工程回款滞后，按会计政策计提应收款项的预期信用损失”列为主要亏损原因之一。如今，这笔超过2亿元的新增未回款，或将在未来的财报中继续拖累业绩。
近年业绩“跌跌不休”
此次项目终止，是成都路桥近年来主业萎缩的一个缩影。从2022年到2024年，公司的营业收入分别为13.39亿元、11.67亿元、8.1亿元，呈现出逐年加速下滑的趋势。2024年，公司归属净利润巨亏9,217万元，同比大降超过20倍。
根据2025年的业绩预告，公司全年依然处于亏损状态，2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损6500万元 - 9750万元，上年同期亏损9217.21万元；扣非后净利润预计亏损6800万元 - 1亿元，上年同期亏损6520.65万元；基本每股收益预计亏损0.09元/股 - 0.13元/股，上年同期亏损0.12元/股。
公司虽然提出了“基建和矿业”双轮驱动的转型战略，并试图在矿业领域寻找新增长点，但从目前来看，主业“路桥施工”这个基本盘仍在持续失血，尚未看到企稳的迹象。
此外，记者了解到，成都路桥原实控人刘峙宏控制的企业宏义实业集团有限公司持有川投宏格控股股东四川川投汇鑫实业有限公司（以下简称“川投汇鑫”）43.90%的股权，同时公司原董事向荣在川投汇鑫担任董事。公司原董事、高级管理人员向荣已于2021年7月不再担任川投汇鑫的董事，且截止本公告披露日，向荣未在公司担任任何职务；公司实际控制人自2023年3月起由刘峙宏变更为刘江东，且截止本公告披露日，刘峙宏未在公司担任任何职务。
从时间线来看，这两个合同是因商业因素终止，还是因刘峙宏已非成都路桥实际控制人，或引发市场猜测。
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